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如何利用黑天鹅事件对冲赚钱

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万字长文详解顶尖对冲基金操作模式:套利、期权,归纳、演绎都有了

我们如果使用限价单,如果价格击穿某一个位置的话,我们就买入,如果我们单纯像国内期货交易所发送一个限价单尺寸的话,如果价格迅速下降到你要的位置,比如5,如果你使用限价单就获得多头头寸,因为价格下降到你要的位置,你就买入。如果你使用Short Put的话,对方行权你也获得一个多头头寸,但是你额外还可以收取期权费,你卖空的话是可以收取期权费的。同样的效果,你获得一个多头头寸,如果你用Short Put去取代一个普通的Buy LMT,你会额外收取一个期权费。

另外,如果价格不是一下子击穿到你要的位置,它慢慢下降到你要的位置会怎么样,如果你使用Buy LMT,你获得一个多头头寸,如果你使用Short Put这个策略逢低做多的话,除了如你预期获得一个多头头寸之外,你每天都有期权的time value可以入账,因为期权它是随着时间的推移慢慢价格会损失的,类似于期货的升贴水。它如果价格在慢慢磨磨蹭蹭地下降到你要的位置,因为同样是在5这个位置你需要一个多头头寸,你每天能有额外的收入,何乐而不为呢。

第三种情况,价格下跌了但没有到5,然后它就一路往上了,如果你使用Buy LMT的话,什么都没发生,你弄一个限价单进去,价格没有到5它上涨了,什么都没发生。如果你用Short Put的话,你可以每天收取期权的time value,一直到行权的那一天,期权的价值为零,这部分费用你每天都在赚。而且在最后两个星期它的调度是最快的,最后两个星期你会看到你白赚了不算少的一笔钱。

如果价格依然没有下降,直线往上升的话那最好了,如果你使用Buy LMT的话,事实上你什么都没发生,你逢低做多没成功,它一路就往上涨。但如果你使用Short Put这个策略的话,当天期权费将近的70%到80%就已经到手了,你可以选择两个,一个是当天平仓掉,你大概赚了期权费的80%,或者你可以慢慢等,等到行权日把它100%的价值榨干。Short Put相当于是一个更加好的Buy LMT,国内你只能Buy LMT,但国内外的价格已经趋同了,所以你可以在芝商所的期货期权这里使用Short Put来变相地实现一个Buy LMT,反过来一样,Short Call可以作为一个更好的逢高做空,其实原理都是这样的。

如何利用黑天鹅事件来避险和赚钱(比如中国房价一定会崩盘但无法确定时间点)

山雨欲来-风满楼 于 2016-03-17 11:03:48 发布 2694 收藏

转自:许哲 知乎

许哲: 如何利用黑天鹅事件对冲赚钱 我先简单介绍一下蒙代尔不可能三角理论,什么意思呢?一个经济体,货币政策的自主性、资本的自由流动跟汇率的稳定,三者不能兼得,它必须要牺牲一样才能获取另外两样。

如果我们资本要自由流动,汇率要稳定,比如香港资本是可以自由流动的,也可以进行撤出的,港币兑美元汇率基本上是固定的,也是非常稳定,因为如果有一笔很大的资金流入香港,而美元跟港币的货币又是稳定的话,意味着什么?意味着有一笔资金进入香港的话,港币的供应总量就上升了,如果外资要从香港撤出去,我们港币的总供应量就减少了。也就是说如果你既是要求资本流动,又要汇率稳定的话,那你就要丧失个国家的货币自主权,事实上就是联系汇率策略

如果我们国家放水跟不放水,央行要有自主权,我们又要资本自由流动的话会怎么样?比如英国央行对英镑的总供应量是有自主权的,而英国又允许资本自由流动,如果英镑放水了,资本又流出,会怎么样?英镑只能跌价,因为英镑变多了,资本又流出了,英镑就只能跌价了,这个是主流国家选用的方式,叫“汇率浮动机制”

观众齐声:是演绎事实。

许哲: 2014年3月20号,瑞士银行公布了利率决议,然后还宣布将维持欧元兑瑞朗下限1.2不变,什么意思?一个瑞士法郎永远兑1.如何利用黑天鹅事件对冲赚钱 2个欧元,瑞士央行担保,一旦跌到1.2以下,瑞士央行将进入市场公开操作,把它买到1.2以上,这对于全世界的投机套利者来说太爽了,因为到1.2以下央行把它买上去,一旦跌到1.2以下,投机者应该买入,因为央行会帮我们把价格推上去。

但是这件事情是意料不到的还是可以推论的。瑞士银行行长说,央行必须出其不意。你们能想象吗,这是一国央行行长说出来的话。我们刚刚也讨论过,不可能三角是演绎性质还是归纳性质?它是严格演绎的,它是严格演绎而非归纳,所有的证伪都是演绎不是归纳。

某观众提问:但还是有这么多人去爆仓。

许哲:因为学过哲学的人毕竟不多,摆脱经验主义,回归事物本质,这就是我获得的升华。

演绎法不仅可以摆脱经验归纳法的局限,它还是分析问题的无上利器与确定性的保障,大家能理解这句话吗?它跟所有的经验归纳法都好像说得通那些东西是完全不一样的,它是可以获得100%确定的事实。留大家一个思考题,中国的汇率管制能持续吗?

某位要陷我于不利的愣头观众大喊:不能持续。

许哲:我可没公开说过啊!

与必然为伍,站在确定性这一边,我们只需要对一次,期权只需要对一次就可以了。不要幻想百年不遇的洪水不会到来,我们已经见证了很多次:

不好意思“黑天鹅”每三到五年必然来一次,百年不遇,千年不遇,百万年不遇,大概每十年都会有一次,不要想我的系统平时表现没问题,对不对?不可能。世界上只有一件事情是可以确定的,那就是“没有事情是可以确定的”。

最后我用我最喜欢的经济学家的话来结尾,这句话的意思是:经济学要讨论的一个最有趣的任务,经济学根本的目的不是阐述人类经济活动的规律,而是要告诉人们,他们觉得自己可以设计的经济体系方面,他们有多无知。这个非常深刻,因为这个话主要是反对苏联计划经济的时候说的,《致命的自负》这本书推荐大家去读一下

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投资中国市场高手

今年投京东物流、叮咚买菜等

不过 ,当时中国市场新兴的互联网公司还没有上市,老虎环球就开始利用私募股权的形式,投资了阿里巴巴、京东、新东方、小米、好未来、蛋壳公寓等多个IPO项目。结果显而易见:这些投资给其带来数十亿美元的回报,以2010年的2.2亿美元投资的京东为例,最后的回报达到近 70亿美元。