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看涨期权和看跌期权的区别是什么

单元格B2 =评估日期单元格B3 =现货/现货价格单元格B4 =行使价单元格B5 =隐含波动率单元格B6 =年度无风险利率单元格B7 =到期时间(以(B10-B2)/ 365为单位) B8 =股息收益率(计算为B11 / B3)单元格B9 =期权数量(将其设置为1,以计算不基于合约的价值)单元格B10 =到期日单元格B11 =以货币形式的年度股息单元格B13 = D1 =(LN((B3 EXP(-B8 B7))/ B4)+((B6 +((B5)^ 2)/ 2) B7))/((B5) SQRT(B7))单元格B14 = D2 = B13-B5SQRT(B7)单元格B15 = N(D1)= NORMSDIST(B13)单元格B16 = N(D2)= NORMSDIST(B14)单元格B17 =调用=(B3 EXP(-B8 B7)) B15-B4 EXP(-B6 B7) B16单元格B18 = Put =(B17-(B3 EXP(-B8 B7))+ B4 EXP(-B6 B7)

交易外汇期权

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入门希腊语:期权定价综合指南

1,000美元的罢工看涨期权的收益

单元格B2 =评估日期单元格B3 =现货/现货价格单元格B4 =行使价单元格B5 =隐含波动率单元格B6 =年度无风险利率单元格B7 =到期时间(以(B10-B2)/ 365为单位) B8 =股息收益率(计算为B11 / B3)单元格B9 =期权数量(将其设置为1,以计算不基于合约的价值)单元格B10 看涨期权和看跌期权的区别是什么 =到期日单元格B11 =以货币形式的年度股息单元格B13 = D1 =(LN((B3 EXP(-B8 B7))/ B4)+((B6 +((B5)^ 2)/ 2) B7))/((B5) SQRT(B7))单元格B14 = D2 = B13-B5SQRT(B7)单元格B15 = N(D1)= NORMSDIST(B13)单元格B16 = N(D2)= NORMSDIST(B14)单元格B17 =调用=(B3 EXP(-B8 B7)) B15-B4 EXP(-B6 B7) B16单元格B18 = Put =(B17-(B3 EXP(-B8 B7))+ B4 EXP(-B6 B7)

标的现金流量

股息收益率对看涨期权和看跌期权的影响

对因素或期权希腊人的敏感性

期权行业委员会(OIC)有一个免费的计算器,它将显示交易的期权价值和希腊文。我有 分析 期权行业委员会从2018年10月1日起的AAPL值 网站 。

屏幕截图

Delta和Gamma或现货价格

图形

图形

Delta用作对冲比率。如果您希望使用增量为0.5的期权对冲基础头寸,则需要两个期权(2 x 0.5)才能完全对冲头寸(并使之成为中立)。不过,Delta是一个近似值。它适用于价格小幅波动且短期内。我们在下面看到看涨期权与股价变化的关系,以及在相同股价范围内的增量变化。通话价格的波动幅度不大,因此,计算出的变化幅度像曲线一样。更接近执行价格时,这变得更加明显。

股票价格与看涨期权价格和差价之间的关系

变化的增量变化是基础的$ 1值,称为Gamma。 Gamma始终为正值,Delta对于看涨期权为正,对于看跌期权(对于买方)为负。这也意味着,对于通话而言,当其从价外变为价内,或反之亦然时,最高的%变化将发生。随着行使价远离现货价格,Gamma或增量变化率接近零(对于价外或价内期权头寸而言)。

Theta或时间值

AAPL链2018年10月1日的看涨期权价格为225美元,看跌期权价格为230美元-现货价,227美元,26

Rho或利率

利率对看涨价和看跌价的影响

维加或波动

买方的选择权希腊人摘要

卖出平价和用例

假设您有一个投资组合,创造性地命名为“ A”,其中只有一个 欧洲电话 在AAPL行使价为250美元,于2018年12月21日到期,以及一股基础APPL股票:

投资组合A:AAPL股票+ AAPL放置在250美元

然后,您创建另一个投资组合“ B”,其中只有一个 欧洲电话 的AAPL罢工价格为250美元,于2018年12月21日到期,美国政府 国库券 在同一天到期,到期价值为250美元。

进阶学堂--期权交易

事实上,在交割时有两种不同形式。一是实物交割,即严格按照期权的定义,期权买卖双方买方拿出全额资金或对应的标的物进行交换。比如,在期货期权中,买进行权价 3500 元豆粕看涨期货期权,到期日的豆粕期货价为 3800 元,则进行实物交割就是得到买进价 3500 元的期货合约。又如,买进行权价 1.70 元的 ETF 看跌期权,到期日的 ETF 市场价为 1.50 元,则进行实物交割就是将 ETF 按 1.70 元的价格交付给对方。

表 1 为中金所股指期权仿真交易合约,针对这个合约我们可以看一下期权合约包含哪些要素。

表 1 中金所股指期权仿真交易合约

合约乘数为 100 元人民币。意味着交易者在一张合约上输赢一个指数点就等于输赢 100 元。

行权价及期权权利金的报价都是以指数面目出现。比如,执行价 2 250 点,看涨期权权利金收盘价为 84.70 看涨期权和看跌期权的区别是什么 点。因为合约的乘数为 100 元, 84.70 点的权利金意味着 8470 元。

权利金的最小变动价位是 0.1 点(每张合约 10 元 ) 。

涨跌停板为上一交易日沪深 300 指数收盘价的± 看涨期权和看跌期权的区别是什么 10% 。

当月及下两个月合约的期权行权价间距 50 点,远期合约为 100 点。当月与下两个月合约在平值期权合约上下至少各挂出 3 个合约,季月合约在平值期权合约上下至少各挂出 2 个合约。交易所有权根据市场情况调整挂盘合约数量。

行权结算采用现金交割,现金交割指数为标的指数最后交易日最后 2 小时平均价(与股指期货相同)。

结算时将行权结算价和期权价格的差额,乘以 100 元,即为行权结算金额。例如,计算出行权结算价为 2284 点,某交易者持有执行价为 2250 点的看涨期权多头,两者差额为 34 个指数点,乘以 100 元后就是 3400 元,交易所将 3400 元划入该交易者账户。另一交易者持有执行价为 2250 看涨期权和看跌期权的区别是什么 点的看涨期权空头,与行权结算价相比,亏损 34 点,交易所从该交易者账户中划出 3400 元。

当看涨期权的行权价低于当时标的物市场价时,对期权的买方是有利的。这种期权被称为实值期权( in-the-money )。也有将“ in-the-money ”译作“价内期权”的,两者并无差别。比如,沪深 300 股指看涨期权的行权价为 2 700 点,而目前沪深 300 股指为 2 750 点。显然,此时对期权的买方是有利的,因为假定目前可以行使权利,即相当于可以按 2 700 点的价格买进,立即按现在的市场价平仓,将实现 2 750 - 2 700 = 50 点的盈利。

当看跌期权的行权价高于当时标的物市场价时,对期权的买方是有利的。这种期权也是实值期权( in-the-money )。同样,当看跌期权的行权价远高于当时标的物价格时,该期权称为深实值期权。比如,沪深 300 股指看跌期权合约中的行权价为 2 700 点,而目前沪深 300 股指为 2 550 点。显然,此时对期权的买方是有利的,因为假定目前可以行使权利,即相当于按 2 700 点的价格卖出,立即按现在的市场价平仓,将实现 2 700 - 2 550 = 150 点的盈利。

当看涨期权的行权价高于当时的市场价格时,期权的买方行权是不利的,这种期权被称为虚值期权( out-of-the-money )。也有将“ out-of-the-money ”译作“价外期权”的,两者并无差别。当看涨期权的行权价远高于当时标的物的市场价格时,该期权称为深虚值期权( deep-out-of-the-money )。比如,沪深 300 股指看涨期权合约中的行权价为 2 700 点,而目前沪深 300 股指为 2 550 点。显然,期权的买方如果在此时行使权利是不合算的,因为如果行使权利,买进价为 2 700 点,还不如直接在市场上按市场价买进,可以节省 2 700 - 2 550 = 150 点。因而,在此时期权的买方不会行使权利。

当看跌期权的行权价低于标的物当时的市场价格时,期权的买方行使执行权是不利的,这种期权也是虚值期权。同样,当看跌期权的行权价远高于当时标的物价格时,该期权称为深虚值期权。比如,沪深 300 股指看跌期权合约中的行权价为 2 700 点,而目前沪深 300 股指为 2 看涨期权和看跌期权的区别是什么 800 点。显然,期权的买方如果在此时行使权利是不合算的,因为如果行使权利,卖出价格为 2 700 元点,还不如直接在市场上按市场价卖出,可以多卖 2 800 - 2 700 = 100 点。因而,在此时期权的买方不会行使权利。

3. 平值期权( at-the-money )

无论看涨期权还是看跌期权,当执行价格等于标的物当时的市场价格时,该期权就是平值期权( at-the-money ),也有将“ at-the-money ”译为两平期权的。

上述各种情况,归纳如表 1 所示。

表 2 实值期权、虚值期权与平值期权

期权的内涵价值和时间价值

从理论角度分析,期权的价格可以分解成内涵价值 (intrinsic value) 和时间价值 (time value) 两个部分,也有将“内涵价值”译为“内在价值”的。若用公式表示即是:期权价格 = 内涵价值 + 时间价值。

而时间价值是指期权价格扣除内涵价值后剩余的部分,即权利金中超出内涵价值的部分,也被称之为外涵价值( extrinsic value )。它是指当期权的买方希望随着时间的延长,标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为买进这一期权所付出的权利金金额。它同时也反映出期权的卖方所愿意接受的期权的卖价。因此,确定时间价值的根本因素在于期权的买方和卖方对未来时间内标的物价格变动的趋势及相应的期权价值的变动判断,是由买卖双方通过公开竞价活动形成的。例如,沪深 300 股指看涨期权行权价为 2 700 点,而当时沪深 300 股指为 看涨期权和看跌期权的区别是什么 2 750 点,相应的权利金价格为 80 看涨期权和看跌期权的区别是什么 点。其内涵价值即实值部分为 2 750-2 700=50 点;权利金价格 80 点扣除其内涵价值 50 点后还有 30 点,这 30 点便是该期权价格的时间价值。

看跌期权是什么

金融风险管理师_meitu_7.jpg

看跌期权又称 “认沽期权”,“卖出期权” 或 “敲出”,看涨期权的对称,期权交易的种类之一,在将来某一天或一定时期内,按规定的价格和数量,卖出某种有价证券的权利。客户购入卖出期权后,有权在规定的日期或期限内,按契约规定的价格、数量向“卖出期权”的卖出者卖出某种有价证券。其使用的范围,一般说来,只有在证券行市有下跌的趋势时,人们才乐意购买卖出期权。因为,在卖出期权的有效期内,只有当证券价格下跌到一定程度后,买主行使期权才能获利。