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外匯投資

選擇權買方是什麼 ?


權利金大小根據價內或價外或到期日長短而定。
選擇權買方最大的好處:有權利、無義務。
買進買權:上漲時可參加履約,也就是把選擇權換成期貨、
或是將權利金再賣掉,取得盤勢上漲時的權利,
但下跌時卻無義務參加履約,頂多是權利金歸 0,不必承擔下跌賠錢的風險。
買進買權若在行情大漲的時候,一天賺十倍都有可能,那他的對手呢?
對手「賣出買權」可賠慘了!

期權策略— 什麼是買權? 如何用Python繪製到期損益圖?

對於買權的持有者,也就買權的買方而言,在期初支付一筆權利金,購買了一個合約。什麼合約呢? 這個合約讓買權的持有者能夠在未來的某個時間點(到期日),以約定的價格(履約價)購買某標的物。這麼說還是有點饒口,舉個實例來說,如果我們買了台積電600元的買權,那麼在到期日時,我們就有權利以600元買入台積電。所以啦,很明顯的,如果在到期日時台積電的價格大於600元,比方說650元,那我們一定會選擇履約對吧? 因為買入立刻在市場上賣掉就賺了50元啊! 相反的,如果到期時台積電的股價跌破600元,比方說跌到590元,那我們肯定不會履約啊! 因為如果我們要買入台積電,履約的話要用600元買進,在市場是卻只要590元就夠了,聰明的你,一定知道怎麼選擇的!

買權的到期損益

買權買方 (看漲)

where $S$ 為標的價格,$K$為履約價

買權賣方 (看跌/看不漲)

另一方面,對於買權的賣方來說,期末的現金流就是買權買方的相反啦! 如果買方有賺錢,就代表賣方會賠錢嘛; 而如果買方放棄掉這個權利,賣方就不用有任何支出。所以說,買權賣方到期時最好的狀況就是不用付出任何金錢,然而,當股價大於履約價時,兩者的差額就是賣方需要付出的部分。簡單來說,買權賣方的payoff如下:

綜合以上我們知道,當我們看好標的未來的走勢時,可以買入買權。而當我們看壞標的未來的走勢,或是說覺得標的不會漲超過我們的履約價,那麼我們便可以採取賣出買權的策略以收取權利金

善用選擇權買方 崩跌行情也安心

Q武漢疫情肆虐,全球股市暴跌無一倖免,台股跌破萬點關卡,截至3月18日止,最低來到9218點,面對台股慘綠崩盤,手中沒有持股的朋友們有沒有什麼策略能夠以小搏大?而長線投資的股友們,又該如何避險,降低崩跌帶來的損失呢? A:熟知台股的投資朋友都知道,台股是淺碟型市場,遇到這樣大跌行情,法人機構該做的避險還是不會少,常見方式即是透過期貨及選擇權,今天來聊聊如何用選擇權避險。 選擇權操作可以分為買方及賣方,買方指的是支付一定金額,擁有某個合約價格的權利,賣方則是收取買方權利金,如果到了約定價格必須負擔義務。大家可以把買方想成是一般消費者,賣方則是保險公司,假設消費者向保險公司買了一個車險,當車子沒有意外發生時,保險公司能定期收取保費,但若在保險期間車子發生意外,保險公司則必須賠償。 這樣的概念如何拿來做股票避險?首先要選擇保險等級,如果今天車子只有保險桿擦傷,保險公司只會賠一點金額,若是車子全毀,保險公司就虧大了。套用在選擇權上一開始必須先選擇履約價格(未來台股可能跌到哪),其次必須選擇履約時間(保險在哪段時間內有效),如果是在一周內有效稱之為周選,如果是在一個月內有效稱之為月選,當保險時間越長,保費也隨之越高,但若離到期日只剩幾天,價格相對會便宜很多。 簡單來說,用選擇權避險就是先設定在某段時間內台股會跌到哪裡,進而去購買相對的履約價PUT,如附圖,買入了九千五履約價格保險,當加權指數漲時保險變得沒有價值,但當加權由九六七七跌到九三九七時,保險價值翻了三.七倍,面對殺盤行情,花點小錢利用選擇權買保險,能夠大幅減少股價下跌帶來的損失。

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選擇權教學


想像一下…(如右圖)
假設200元買進股票X昱一張(~損益變化參考右圖中的 紅 線),要準備200,000元的資金,當股價漲到300元,就賺了100元,但是,如果跌到100元…天啊!就要大賠100元。而現在又已經跌破50元了,等於一張股票賠150,000元。
所以,單純的買進股票可能腰斬、再腰斬!
太可怕了……
請問有沒有跌不會賠,上漲還是會賺錢的東西!
損益圖形能夠像藍色虛線的樣子、上漲到300時,賺100,而下跌到100時,不會賠、真是太好了…
每天都可以安心的睡覺、請問這是什麼?
這就是選擇權被設計出來的概念,神奇吧!
不過、我想買選擇權這個好東西,應該是要錢的吧!請問這筆買賣、或是這個投資要花多少錢呢?


選擇權教學課程圖片

在選擇權市場中、上漲賺、下跌不賠的策略叫做『買進買權』,而你買入的資金、就叫做權利金。(如圖)
買進買權必須要支付權利金。
權利金類似訂金,若「標的物」剛開始進場時是200元,最後「選擇權結算日」當天漲到300元,則可獲利100元,但因為已經先付出了訂金30元,故實際獲利為70元(=100-30)。
但若這段期間的價格是下跌的,則沒輸沒贏,但因權利金已先付了30,所以也可將權利金視為固定成本,可參考右圖,這就表示不管未來的行情變化是什麼,就好像右圖中的藍色虛線一樣,即使行情跌再深(也就是價格向左無限延伸…),最多也是賠30元權利金。
這就是選擇權投資人所說的:風險有限、利潤無限!而230就是所謂「損益平衡點」或「損益兩平點」。


權利金大小根據價內或價外或到期日長短而定。
選擇權買方最大的好處:有權利、無義務。
買進買權:上漲時可參加履約,也就是把選擇權換成期貨、
或是將權利金再賣掉,取得盤勢上漲時的權利,
但下跌時卻無義務參加履約,頂多是權利金歸 0,不必承擔下跌賠錢的風險。
買進買權若在行情大漲的時候,一天賺十倍都有可能,那他的對手呢?
對手「賣出買權」可賠慘了!


如果預期接下來行情會很大,像是總統大選等重要事件即將發生,則此時權利金會變的非常貴,為什麼,因為大家都在買,不管是買漲還是買跌,沒有人敢做賣方了,此時除非是買方願意出很高的價格去買才會成交,最高時權利金甚至會漲停板,也就是權利金會愈來愈貴,因此早進場買進的人獲利愈大。
通常選擇權的買方交易時間極短,並不會留倉到參加結算,為什麼呢?
以針對結算日之結算價而言:各位從上方圖形的變化可知,若行情只上漲到210元,則藍色線的損益仍然是負的,因為支付了權利金30元;一直要到 200+30=230 元以上,藍色線才開始進入賺錢的區域。
但若未到結算日,僅考慮進場後行情變化,若一進場後行情立刻上揚,權利金會立刻上漲,可立即賣出選擇權獲利了結。所以、只要做選擇權買進買權,就是預期行情「即將或立即」大漲。

反過來說,如果預期大跌就買進賣權,但若接下來沒行情,橫盤整理,做什麼最好呢?
當然答案已經呼之欲出了,那就是做賣方,可同時賣出買權及賣出賣權,這種策略也叫做「莊家策略」,專門收取時間價值,可說是沒行情時候最好的策略!所以:技術指標分析跟時間的關係是非常重要的。
選擇權市場為什麼吸引那麼多人 ~ ~ 在此也感謝你參閱這篇選擇權教學文章 ~ ~
原因是:不管未來行情如何變化,你都能利用選擇權在市場組合出最好的策略。如果大家對期貨有興趣,也可以按此參閱這篇期貨教學文章。

伊格財經酒吧

3 Minutes Featured Snippets: What is Options & Options Basic

What is Options?選擇權基本四式

What is Options?

什麼是選擇權?

選擇權的組成要件有以下七種: 標的物、約定期間、權利、履約價、權利金、履約規則 以及 參與者 ,這七種要件組成要件缺一不可。

Options basic-1

標的物(Underlying)

約定期間(Expiration date)

買權,一種在特定時間可以某特定價格(Strike price) 購買 標的物的權利義務契約。

賣權,一種在特定時間可以某特定價格(Strike price) 售出 標的物的權利義務契約。

履約價(Strike price/ Exercise price)

投資人可於未來約定的日子裡執行買權和賣權契約的價格,此約定價格即為履約價(Strike price/ Exercise price)。以本文T字報價來看就是綠色框框的部分,選擇權履約價從9500~10200不等。

履約時,除現貨給付也可以使用現金支付,端看契約規定。只有價內(ITM, In The Money)才有履約的價值,價平(ATM, At The Money)選擇權買方是什麼 ? 和價外(選擇權買方是什麼 ? OTM, Out of The Money)一般買方會放棄履約的權利,損失權利金(Premium)。 用下表來進一步解釋價內、價外和價平:

買權 (Call Options)賣權 (Put Options)
價內
(ITM)
履約價 標的物市價履約價 > 標的物市價

權利金(Premium)

權利金價值包含兩部分:內含價值(Instrinsic Value)和時間價值(Time Value)。內含價值指選擇權立即履約可獲得的利潤,價內選擇權的內含價值最大;而時間價值則是買方對選擇權進入價內所願意支付的權利金,這期望價值會隨時間縮短遞減,價平選擇權的時間價值最大。