个股期权投教文摘（第六篇）
在美国， 1973 年芝加哥期权交易所（ Chicago Board Options Exchange, 简称 CBOE ）的成立，标志着标准化期权交易时代的开始。成立之初， CBOE 期权推出了 16 只标的股票的认购期权；此后， CBOE 不遗余力地从事股票期权产品开发，满足投资者的需求。诸如，在 期权市场 1977 年推出了个股的认沽期权， 1983 年推出了市场指数期权， 1990 年推出了长期期权（ LEAPS ）， 1992 年推出区域及国际股指期权， 2004 年 VIX 指数期货开始交易， 2005 年推出了期限为一周的短期期权（ Weekly Option ）等。目前，在 CBOE 挂牌交易的个股期权约有 1896 种、 ETF 期权 96 种、指数期权 28 种和利率期权 4 种，日均交易量达到 290 万手合约以上。
2007-2009 年期间，股票期权在美国出现了井喷式增长，目前成交量最大， ETF 期权次之，其他期权品种占比相对较小。其中， SPDR S&P500 ETF 期权、 ishares Russell 2000 ETF 期权等都是交易活跃的产品，在 2013 年排在股权类衍生品的前 20 位。由于美国期权市场发展时间较长，市场结构中以机构投资者居多，具有完备的套期保值交易体系，与现货市场的联动性较强，投机氛围相对较弱。
17 世纪的“郁金香”热中期权就得到广泛应用。根据美国期货业协会 FIA2013 年的统计数据，欧洲的期货、期权交易量仅次于北美和亚洲，占到全球的 20.1% ，是世界上重要的期权市场之一。 1978 年，伦敦证券交易所、荷兰欧洲期权交易所最早开始开展股票期权业务。
欧元区货币系统形成，对期权市场产生了较大影响。经过一系列的交易所并购与整合，欧洲期货交易所（ Eurex ）、泛欧交易所（ EURONEXT ）成为最重要的期权交易所。 以 Eurex 为例，期货及期权产品种类丰富，其交易的股权类衍生品包括股票（包括个股、 ETF ）、股指及红利等期货与期权，尤其在 2005 年 -2008 年得到迅速发展。尽管 Eurex 没有交易量显著突出的单一产品，但其在欧洲衍生品市场却有极其重要的地位，占全球期权市场的份额一直保持在相对稳定的状态。目前 Eurex 已有超过 500 多只股票期权。
在 20 世纪 80 年代以后，股票期权交易在全球得到迅速发展，在亚洲地区的发展值得关注。香港联合证券交易所（现为香港交易所）在 1995 年推出了首只汇丰控股期权，成为亚洲第一个为投资者提供股票期权交易的市场。韩国期权市场是一个比较年轻的市场，发展十分迅速但不均衡。 1997 年，韩国推出了 KOSPI 200 指数期权，并 2000-2004 年进入快速发展期， 2002 年 1 月，韩国证券交易所（现为韩国交易所）开始交易股票期权。首批作为交易标的的分别是三星电子、韩国通信等 7 只证券。目前，韩国已成为世界上活跃的期权交易市场之一。
期权国际市场概况
十七世纪，荷兰人发明了郁金香期货和期权合约，预先对未收获的郁金香球茎开展交易。许多批发商从郁金香种植者那里购买期权，即可以在一个特定的期间内按照一个预定的价格从种植者那里购买郁金香，郁金香价格不断盘旋上涨，后来甚至涨到了骇人听闻的水平。然而，郁金香泡沫总有破灭的一天，随着荷兰经济的衰退，郁金香球茎的价格一泻千里，人们开始陷入恐慌性的抛售，仅仅一周的时间，郁金香的价格就下降了90%，大量合约违约。1637年4月，荷兰政府决定终止所有合约，禁止投机式的郁金香交易，郁金香热潮宣告结束。
18世纪末，美国出现了股票期权。由于当时还不存在期权的中心交易市场，期权都是在场外进行交易的，市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经纪商才得以运行。经纪商一般在交易当中提取手续费，当时期权市场还很小，而且几乎没有任何二级市场。因此，人们决定将标准化的想法付诸实践，其办法就是将行权价和到期日固定下来，并通过一个集中的清算公司来清算所有的交易
1973年4月26日,美国芝加哥期权交易所正式推出第一批标准化的16只个股股票期权。标志着场内标准化期权时代的开始。
在这之后，期权价格发现和规避市场风险等重要功能逐渐被各个国家认可，先后在许多国家和地区的证券市场上进行交易。经过40余年的生根，股票期权已经成为全球资本市场不可或缺的组成部分。以上就是期权在国际市场上的发展历史！
投资者互动
中国投资者网 微信公众号
扫一扫进入 中国投资者网
中国投资者网 在线调解平台
期货与期权市场导论
Ben shu nei rong bao kuo:xu lun, Qi huo shi chang jiao yi zhi du, Bian yong qi huo he yue de tao qi bao zhi ce lüe, Li lü, Yuan qi jia ge yu qi huo jia ge de jue ding, Li lü qi huo, Hu huan, Zheng quan hua yu 2007 nian de ci huo wei ji deng 25 zhang.